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诺安基金我国科技产业发展与投资机会

发布时间:2021-10-21 02:12:28 阅读: 来源:直埋厂家

诺安基金:我国科技产业发展与投资机会

诺安基金:我国科技产业发展与投资机会 更新时间:2010-9-8 7:15:15   今日诺安基金发布主题行业系列深度报告“寻找新的经济发动机,我国科技产业发展与投资机会”,全文如下:  整体来看,我国科技产业规模庞大,2009年达到7.6万亿人民币,占全国GDP由2006年的16%逐年提升至35%。但由于我国参与科技全球竞争较晚,只能依靠成本优势从低端做起,多年来存在结构性问题,“大而不强”;随着全球产业链的演进逐步改善,但尚未出现质的飞跃。  其中,我国电子信息制造产业规模庞大,包括制造和软件09年达到6.6万亿,贡献科技行业收入的87.5%,占全国GDP的30.7%,占全球比重达到19.1%并持续提升,早在03年已经超越日本成为全球第2,与美国25.6%的权重差距不断拉近;进出口占全国外贸比重达到35%;从业人数755万人,占全部工业从业人员的9%左右。  尽管产业规模庞大,但“大而不强”,利润率仅有3%左右;且参与企业规模不大,竞争激烈。究其原因,主要是中国进入产业链较晚,在价值链“微笑曲线”上,只能凭借低成本优势,从事门槛较低、附加值较低且竞争惨烈的代工部分;而在高附加值的上游原材料/芯片设计部分,国外企业技术垄断;能够获得品牌溢价的下游产品端,也尚未树立品牌形象。比如我国能生产的整机,如彩电、程控交换机、微机、手机、激光视盘机等几乎全部过剩,主要依靠降价销售参与市场竞争;而高端服务器、路由器、关键元器件、系统软件基本依赖进口。2009年,我国进口集成电路1199.05亿美元,进口液晶面板349.81亿美元,集成电路连续6年成为我国第一大进口产品。其中我国MP3产量占全球98%,数码相框、DVD和MP4在85%左右,DC、DV和PC都超过了70%。另外,中小企业资源分散,形不成独特优势。例如我国有近500家集成电路设计企业,但是合计销售额仅为美国高通公司的二分之一。美国IBM和HP的收入规模都在千亿美元以上,而中国最大的科技企业华为全力追赶,09年尚未达到200亿美元。而且从结构上看,外商投资企业占我国科技企业出口的66%;而这些外资企业仅仅是利用我国低成本人工进行加工制造,核心技术垄断,未能实现我国“市场换技术”的初衷。  我国研发投入2002年以来保持23.7%的复合增长,到2008年达到4616亿元,占GDP比重逐年上升到1.54%,但与发达国家的2.5%~3.3%相比重视程度仍不够。并且结构较差,基础研究和应用研究投入比例过低,而试验发展比重高达82.8%,显示创新能力不足,仅能在他人成果上进行改进,难以获得超额收益。究其原因可以理解,目前大部分中国企业不掌握核心技术和专利,并且没有足够资金进行基础和应用研究投入。  从科技产业的应用来看,我国三网分隔严重,电信一家独大。由于对内容制作有较严格的审查,文化产业发展相对较慢,使得有线网络和互联网内容规模仍较小,09年分别仅为269亿元和743亿元;而作为较单一的通道作用的电信产业,发展宽松,在过去的10年随普及率增长大规模发展,去年规模达到8707亿元。从普及率来看,尽管手机仍是最高,达到56.3%;但有线网络和互联网分别达到44%和28.8%。但由于有线网络由各级广电部门主管,电信产业由工信部主管,互联网带宽出口大部分由电信运营商掌控,这些历史形成的业务划分和利益分配问题,使得融合业务难以开展,如:①互联网语音业务,从最开始的MSN语音,到后来的Skype、Google Talk等均被电信运营商屏蔽,以免自己的语音业务造成损害;②广电总局严查运营商提供的IPTV业务,防止有线用户被分流。  尽管我国科技产业“大而不强”,短期难以依靠技术突破攫取超额利润,但国际比较来看仍有较多优势,包括人力成本优势、市场优势和信息化程度等,仍可依靠中游加工和下游消费领域持续成长。  我国人力成本优势仍将长期持续,未来五年,中国仍处于人口红利期,人力资源供应充足,且成本低廉。尽管近期“富士康”事件使市场认为中国人力成本优势被削弱,但①中国人力成本与发达国家相去甚远,即使与竞争国家比差距也很大,人民币升值短期不可能抵消这一优势。中国制造业工人时仅1.62美元,与欧洲36美元和美国30美元形成鲜明对比,甚至大幅低于墨西哥3.72美元和巴西6美元的水平;②中国效率远高于海外,而海外工会势力较强,对最低工资和工作时间都有明确规定;③其实海外人工成本也在逐步提升中,如美国、英国和韩国最低时薪2009年均有上调。  我国地理纵深也可以承接东部产能转移。尽管东南部沿海发达地区遭受劳工短缺、罢工潮以及环保压力等多方面影响,由于中西部地区仍欠发达,且人力成本较东部地区存在10%~20%的优势、生产要素回报较高,科技产业产能可以在国内进行转移。  我国科技行业市场需求容量十分庞大,消费能力持续提升,足够培养我国科技类的企业成长为世界级的公司:①工业企业数字庞大,从99年的15万户快速增长到09年的40万户,平均收入也从3000万达到09年超过1亿元,利润率同样不断提升;②人口基数大,人均收入水平持续提升。其中城镇人均年收入接近20000元,农村人均年收入已经达到6000元。  我国科技普及程度相对较高,科技用户基数大,其中手机用户数达到7.96亿,普及率达到59.6%;互联网用户数达到4.17亿,普及率达到31.2%,其中宽带接入户数达到1.13亿,从数量上都达到了世界第一。有线网络用户1.74亿,其中数字化比例35.6%,并在尽快完成双向化改造。  充分了解我国科技产业的现状和优势后,我们认为未来5年发展趋势最明确的行业包括移动互联网,三网融合以及LED进入日常生活等,这些行业中或诞生世界级的科技企业。  我国移动互联网行业近年爆发的可能性最大,“万事俱备,只欠东风”,潜移默化改变消费习惯,增速或从目前的34%提升到2012年的47.7%;而实际速度甚至仍超预期,超过当初桌面互联网的普及速度。目前各种条件均已具备,只待3G用户数的快速提升。大摩预计,移动互联网时代的终端设备或超过100亿,与桌面互联网10亿台设备形成对比,在刺激因素推动下,出现加速增长。主要在于技术上看,3G移动带宽超过1M,达到ADSL水平,且仍将提升,可以实现除标清视频播放和大型网游外的大部分网络业务;并通过卫星、基站、WiFi热点和蓝牙设备完成全方位覆盖;用户终端看,手机对便携电脑替代性进一步增强,CPU主频从02年的100M达到目前的1G以上,而出货价格持续下滑,成为更强大、更方便的个人终端,进一步提升用户粘性;互联网用户数从06年的1.4亿持续增加至2010年5月的4.2亿人,其中宽带用户从5000万人增加到1.1亿人;消费习惯来看,每天上网时间也在逐渐增加,且年轻人更偏爱上网,对于移动互联的便利性潜在需求增加;数据资费、设备成本由于技术升级而持续下降,3G时代每字节成本仅为2G时的1/10,中兴华为的成本优势使各种无线通信设备的价格从2001年到2008年降低到20%左右;而人均收入持续上升,使用户和潜在用户基数不断扩大;随着移动互联网用户数增加,保守预计我国3G渗透率2013年超过10%,内容和体验将自我加强,产生更大粘性。

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